Характеристика фьючерсов
Страница 1

Одной из самых распространенных производственных ценных бумах на финансовом рынке развитых стран являются фьючерсные финансовые контракты.

Их появлении относится к 70-м гг. ХХ в., когда на базе товарных фьючерсов стали появляться финансовые фьючерсы-контракты, базисными активами которых выступали финансовые инструменты.

Распространение фьючерсных сделок привело к открытию в 1982 г. Международной Лондонской биржи финансовых фьючерсных сделок, а в конце 1990 г. – немецкой биржи срочных контрактов.

Чтобы понять причины столь стремительного распространения фьючерсных сделок, следует понять, что представляет собой фьючерс?

Финансовый фьючерс – это, прежде всего, контракт, признаваемый законом, представляющий собой соглашение двух участников финансового рынка, обязывающее купить или продать определенный финансовый инструмент в определенном объеме в установленный срок и по согласованной цене.

Сущность этого соглашения выражается в согласовании цены на определенный базовый актив.

Финансовый фьючерс, следовательно, стандартный контракт на покупку или продажу определенной ценной бумаги, валюты, биржевого инструмента или иного финансового инструмента по определенной цене в течение обусловленного сторонами времени. Но фьючерсный контракт не обязательно заканчивается механической покупкой. Его принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с продавцом (или производителем) типовой контракт с соответствующей спецификой на оговоренную сумму. При этом контракт становится ценной бумагой, которая в течении всего срока обращения может много раз перекупаться. Продажа контракта аннулирует обязательство по поставке данному лицу.

Характерной чертой фьючерсных финансовых контрактов является участие расчетной (клиринговой) палаты биржи, которая берет на себя функции посредника для участников сделки. Фактически расчетная палата выполняет роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого покупателя, балансируя, таким образом, риски по открытым позициям.

Гарантия расчетной палаты снимает необходимость проверки участниками торгов в ходе обмена устными инструкциями платежеспособности и деловой честности другой стороны, снижает риски. Гарантия платы распространяется только на членов палаты, но любая сделка завершается с ее помощью. Расчетная палата подводит итоги операций и сверки счетов, отработки всех сделок. Палата регистрирует и подтверждает все сделки, заключаемые ежедневно на бирже, обобщает их и представляет информацию каждому члену расчетной палаты.

Вместе с взаиморасчетом и гарантией сделок палата ежедневно оценивает прибыли и убытки по нереализованным контрактам.

Основные моменты механизма фьючерсной биржевой торговли следующие:

· брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу фьючерсного контракта, который она выполняет через своего представителя в операционном зале биржи;

· сделка регистрируется на имя брокерской фирмы-чле

на клиринговой палаты;

· против не закрытого на конец биржевого дня контракта брокерская фирма переводит на счет денежной гарантии в расчетной палате гарантийный взнос (первоначальную маржу), размер которого определяется биржей исходя из рыночных характеристик товара;

· каждый следующий день размер маржи пересматривается с учетом суммы отклонений официальной цены закрытия на данный актив от цены, установленной в контракте. В результате каждодневного «приведения к рыночной цене» брокерская фирма или перечисляет брокерскую маржу (вариационную), или снимает со счета свободный остаток сверх необходимого минимального покрытия

Различные виды маржи, внесенные в расчетную плату биржи представляют собой депозит. (Депозит согласно экономической терминологии – залог с правом обратного востребования, но с начислением процентов). Депозит (первоначальная маржа) является, таким образом, базой, на основании которой проводится оценка всех остальных маржей.

По такой же схеме строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.

§ Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной (офсетной) сделки. Например, покупатель фьючерса на депозитный сертификат закрывает свое обязательство перед клиринговой палатой посредством продаж аналогичного типового контракта. Результат сделки – выигрыш или проигрыш – определяется соотношением цен покупки и продажи контракта.

§ Если фьючерсный контракт оказался не закрытым до официального срока исполнения, то его владелиц должен исполнить свое обязательство, то есть он должен поставить или оплатить товар контрагенту, которого произвольно изберет биржа из числа участников торгов с противоположной позицией. В случаях с финансовыми фьючерсами физическая поставка практически не применяется. Окончательное улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи в последний день торговли, то есть клиент просто приводит свой проигрыш расчетной палате или получает от нее выигранную сумму.

Страницы: 1 2

Новое на сайте

Банковские услуги

В настоящее время коммерческие банки борются за качество предоставляемых услуг клиентам. Именно повышение качества обслуживания при осуществлении операций в течение одного операционного дня является одним из главных критериев выбора банка частным лицом.